早期投资人蜂巧资本清仓泡泡玛特套现超22亿港元，称基金即将到期
近日，专注于中早期新消费和消费科技创新的精品风险投资机构蜂巧资本（BORCHID CAPITAL）发文称，由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特（9992.HK）股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。
港交所信息显示，泡泡玛特在4月30日至5月7日有三笔大宗交易，蜂巧资本创始合伙人屠铮分别以每股192.95港元、187.99港元、190.2港元累计卖出1191万股，占公司总股本0.89%，合计套现金额约为22.67亿港元。
屠铮表示：“从天使阶段第一次投资到最终出售，陪伴公司整整14年，First in Last out, 过程跌宕起伏，波澜壮阔；坚守至今，万分不舍，心存感激。”
蜂巧资本也在发文中提到，经过十多年的高速发展，泡泡玛特以创新的娱乐文化产品、独有的IP生态圈和远超预期的业绩表现，赢得了全球用户和投资人的广泛认可和尊重。星辰大海，坚信公司在追逐Big Dream的路上，会走向更大的辉煌。
泡泡玛特成立于2010年，2020年12月在香港联合交易所主板挂牌上市。屠铮及其创立的蜂巧资本是泡泡玛特早期投资人，在创立蜂巧资本之前，屠铮已有十多年投资经历，曾担任启赋资本合伙人。
据屠铮回应，2013年初，在朋友介绍的一堆新消费案子里，他一眼挑中了泡泡玛特。“我估计一个月之内一定会把它拿下。”很快，屠铮便完成了最后的投资决策。并且，在出手价格上，双方几乎没有进行“讨价还价”的商讨博弈，屠铮以八千万的估值独家投资了600万元人民币，对于只有两家门店，仅从事线下零售的泡泡玛特来说，这种估值并不算低。
“我们做投资，有时也有点反共识，反‘风口’思维。2013年前后，当大家都在轰轰烈烈加入互联网+浪潮时，某种程度上也是一种羊群效应。那时候，我们认为，线下一定有升级的机会。而且，伴随线上竞争加剧，线上流量成本将明显提高。这意味着，线下会是一个比较好的流量入口。”对于彼时偏爱泡泡玛特的原因之一，屠铮如此表示。
为了支持泡泡玛特的发展，屠铮几乎参与了泡泡玛特在Pre-IPO前的每轮融资（包括五轮增资），其中四轮直接投资，三轮关键时刻引入所有紧密合作投资人。从首轮独家投资后又连续投资两轮，之后又帮助其引荐了第四和第五轮增资的领导投资人，如大华和中赢等，后来也成为蜂巧一期的出资人。2019年8月，蜂巧资本完成4.1亿元首期基金募集。
在此次减持之前，蜂巧资本持有泡泡玛特0.9%的股份，为泡泡玛特第七大股东。屠铮自2019年5月起担任泡泡玛特国际集团有限公司非执行董事一职，目前还担任北京泡泡玛特文化创意有限公司董事职务。
在2020年蜂巧资本公众号的发文中提及，按照泡泡玛特首日收盘价计算，屠铮对泡泡玛特的首笔投资七年多来已经实现了650倍以上的回报，这还不包括历次分红，早已收回投资成本。
值得关注的是，泡泡玛特董事长兼CEO王宁现在仍是泡泡玛特第一大股东，持股比例为48.73%。去年10月，王宁及其他两位公司高管也集中减持了公司股份。涉及泡泡玛特大股东GWF Holding、Pop Mart Hehuo Holding Limited 、泡泡玛特创始人王宁、泡泡玛特董事司德以及文德一。当时，王宁通过两家名下持股公司完成2170万股的减持，涉及资金约15.62亿港元。王宁对泡泡玛特的持股比例由50.34降至48.73%。
王宁减持时，泡泡玛特当日的收盘价为75.85元/股，是2021年3月以来的新高。当时有分析师向澎湃新闻记者表示，近期泡泡玛特股价重回高峰，管理层稍微降低一些比例也合理。由于走的是大宗交易，折价并不多，追溯到创始人王宁上一次通过大宗交易减持，还是2021年。
4月22日，泡泡玛特发布2025年第一季度最新业务情况，第一季度整体收入同比增长165%至170%，其中中国收入同比增长95%至100%，海外收入同比增长475%至480%。3月26日，泡泡玛特发布2024年全年财报。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。
王宁在电话会上表示，有信心2025年营收能够突破200亿元，实现超50%的同比增长，海外业务突破100亿元，实现超100%的同比增长。
上月，王宁发布全员信，宣布启动全球组织架构全面升级。此次升级的核心是聚焦区域战略，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部，泡泡玛特国际集团高级副总裁文德一将兼任集团联席COO，与司德共同负责集团在全球业务的管理及运营工作。王宁还重点分享了对“品牌向上”的理解，他指出，品牌向上的核心逻辑主要包括五点：拒绝傲慢、拒绝诱惑、不将就、及时纠错以及更高追求。
截至2025年5月8日收盘，泡泡玛特的收盘价是179港元/股，总市值为2404亿港元，年内股价累计涨幅超99%。截至5月9日发稿时，泡泡玛特涨超1%。
澎湃新闻记者 吴雨欣
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张雪峰被逼退网泪崩直播间，到底谁在整他？
“干我这个行当不容易的，我动了太多人的蛋糕了。”
2025年5月31日，张雪峰在直播间突然哽咽。
镜头前的他，再没有了往日嬉笑怒骂挥斥方遒的洒脱，只有满满的隐忍和不舍。
他说含着眼泪说，“有些东西我不能说得过于直白…… 有可能这是你最后一次在网上看见我，我都不敢保证明年你一定能见到我。”
镜头前，他强忍泪水，声音沙哑：“我希望大家一定记住，张雪峰对得起大家，对得起这个社会。”
这场突如其来的真情流露，让直播间数百万观众错愕不已。
从东北小城走出的考研名师，到坐拥3000万粉丝的“寒门导师”，如今为何面临“封禁”？
1984年，张雪峰出生在黑龙江齐齐哈尔一个普通家庭。
他的人生起点并不耀眼，凭借自己的努力考入郑州大学，成为同龄人里少有的211大学生。
大学期间，这个东北小伙展现出过人的表达能力。
他活跃于各种主持人比赛和辩论赛场，“基本上只要是有我参加的比赛，全场都能爆满。”
这种天赋，为他日后的讲台生涯埋下了伏笔。
2008年，一个偶然机会让张雪峰走上考研辅导讲台。
当时的他绝想不到，这会成为他人生转折点。
起步并不顺利。有学生当场指着他说：“老师你讲的这个东西，对我们没什么用。”
备受打击的张雪峰没有放弃。
他沉下心，亲自搜集全国400多所大学、400多个科研院所的招生简章、录取情况和就业信息，不断完善课件。
经过两年摸索，到2010年，他的课堂开始爆满，学生甚至主动要他的联系方式。
真正的转折发生在2016年。
那年6月，一段《7分钟解读34所985高校》的视频在网络上疯传。
视频中，张雪峰用连珠炮般的语速和幽默的东北方言，像讲相声般解读高校特色：“美丽的长春，在吉大里面”“哈工程又好又好考，年年没人报”。
这段视频点击量迅速突破千万，将张雪峰推上热搜。
网友惊叹他是“考研界的相声大师”，甚至有人将他与郭德纲相提并论。
走红后的张雪峰敏锐抓住机遇。
他参加《火星情报局》《演说家》《奇葩说》等热门综艺，出版考研指导书籍，甚至在《不止不休》等电影中本色出演考研老师。
他打造了一个覆盖全网的“张雪峰宇宙”。
张雪峰的崛起之路，伴随着无数争议与对抗。
2023年5月，一场普通的直播连线引爆全网。
面对一位想让孩子报四川大学新闻学的家长，张雪峰直言：“理科590报新闻？你会崩溃的！”
这番“新闻无用论”立即引发学界地震。
重庆大学新闻传播学教授张小强率先开火：“千万别被这样的网红忽悠！”
各大媒体纷纷下场，新京报直接发文批评：“要不要学新闻，不能只凭网红一张嘴。”
面对这样的爆火，张雪峰只有无力感。
“新闻无用论”是一段掐头去尾的视频。那是2022年，一位新疆考生家长的连麦视频。
那位新疆考生考了590分的高分，在2022年这个分数可以在华中科技大学挑专业，可是孩子却一心想报另一所高校的新闻学。
张雪峰心直口快，直接劝说家长，“把孩子打晕，不能让他报新闻学”。
一段很正常的对话，被有心人刻意剪辑，再被另一部分人刻意传播，终于“坐实了”张雪峰的“新闻无用论”。
风波未平，同年12月，张雪峰又在直播中抛出更惊人的观点：“所有的文科专业都是服务业，总结成一个字就是舔，甲方都是对的，爷我给你笑一个吧。”
此言一出，文科教授们集体震怒。
博主顾言右甚至以“侮辱性言论”为由将他告上法庭，直到2025年1月才撤诉。
张雪峰引发的不仅是口水战，更是真金白银的利益冲突。
在山东，2023年四川大学新闻学录取位次暴跌3607位，专业实力强劲的中国传媒大学也降低了2496位。
北外的小语种专业同样遭遇滑铁卢，俄语专业位次直降27893位。
“他打破了教育行业的信息差，而信息差就是利润源。” 一位教育行业从业者无奈地表示。
尽管争议不断，张雪峰确实以一人之力撬动了教育领域的诸多变革。
张雪峰的核心逻辑异常简单直接——就业就是硬道理。
面对镜头，他从不避讳现实：“选专业就是要选适合自己的，能够让自己吃上饭的。”
这种实用主义价值观在普通家庭中引起强烈共鸣。
一位网友感慨：“张雪峰没有一句话是错的，毕业以后发现真的不行。”
许多三四线城市的家庭，把他的直播当作唯一的信息源，甚至有农民工蹲在工地看直播记笔记。
张雪峰自己的商业版图也随着他的知名度攀升而扩张。
2021年，他在苏州创立峰学蔚来教育科技有限公司，推出高价咨询服务：梦想卡11999元，圆梦卡17999元。
2024年高考结束当晚的直播中，他三小时狂揽2亿销售额的传闻轰动网络。
尽管后来他本人辟谣称是“假新闻”，但能传出这样的消息也足以见得其商业上的成功。
当张雪峰在直播间哽咽时，他背后的困境也浮出水面。
一面是千万普通家庭的信赖，将他奉为“寒门学子的灯塔”。
另一面是教育体系内既得利益者的围攻，指责他制造焦虑、破坏教育生态。
而张雪峰本人则陷入更复杂的身份困境。
他既是打破信息壁垒的“教育侠客”，又是估值数亿的商人。
既是千万学子的引路人，又是雇佣572名员工的企业老板。
当他在直播间推销17999元的圆梦卡时，有网友叹息：“寒门已经高攀不起张雪峰了。”
张雪峰曾苦劝一位同济大学硕士回家乡工作：“人要学会放过自己。”
如今站在风暴中心的他，是否也需要放过自己？
教育公平的担子，本不该只压在一个网红名师肩上。
当张雪峰含泪说出“这可能是我最后一次直播”时，他打破的信息壁垒不会消失。
这些声音一旦被听到，就会在千万普通家庭心中持续回响。#头条深一度#
—END—
参考资料
1. 喜马拉雅：《考研名嘴张雪峰被现场直播讲课，全程高能，学生们一直在笑》
2. 广洽搜搜：《考研名师张雪峰再上热搜，买房还贷交社保，互联网白领们应该避开哪些“坑”？》
3. 来Times：《张雪峰起诉案深挖：动了谁的奶酪，引发行业热议！》
4. 36氪：《讲课赚几百万，三家公司估值过亿，张雪峰靠给“穷人”指路实现财富自由？》
5. 新榜：《“实用主义”张雪峰：一路被骂，一路狂飙》
6. 知乎：《张雪峰泪洒直播间，称自己动了太多人的蛋糕，可能是最后一次直播，发生了什么？如何评价以往的直播？》
7. 来Times：《赚麻了！高考结束，张雪峰直播卖卡3小时狂揽2亿，早已变成纯商人》
8. 东方财富网：《“3小时卖2亿” ：“张雪峰热”背后的就业“考题”》
9. 凤凰网：《3小时怒赚2个亿，寒门高攀不起张雪峰了？》
10. 搜狐：《高考志愿辅导3小时入账2亿？张雪峰2026年的课都卖光了，业内评价：价格那么高，就是个噱头》
编辑：小可
作者：老A
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